Рейтинги Компанії та боргового інструменту визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.
Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабміну №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBBB характеризується достатньою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності залежить від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.
Прогноз «стабільний» вказує на відсутність передумов для зміни рейтингу в найближчій перспективі.
Кредитні рейтинги можуть бути змінені, призупинені чи відкликані в випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.
Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів. Для визначення рейтингової оцінки окремі якісні та кількісні показники Банку порівнювалися з середніми показниками по банківській системі України та з відповідними показниками банків-аналогів з бази даних НРА «Рюрік».
Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі присвоєні кредитні рейтинги не є рекомендаціями щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів. НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальність за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування.
НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може в разі потреби покладатися на неперевірені фінансові дані, надані замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.
Для визначення довгострокових кредитних рейтингів НРА «Рюрік» використовувало надану ТОВ «ІНВЕСТКРЕДИТ» квартальну фінансову звітність за 2009 р. – ІІІ квартал 2012 р. включно та внутрішню інформацію, а також публічну інформацію та власні бази даних.
Під час визначення рейтингових оцінок було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівні довгострокових кредитних рейтингів установи та боргового інструменту.
Позитивні фактори:
– Після розміщення облігацій серії А, В та С в обсязі 264,58 млн. грн., Емітент продовжує характеризуватись високим рівнем фінансової стійкості – коефіцієнт фінансової автономії станом на 01.10.2012 р. становив 45,7%. Сукупний обсяг емісії облігацій (300 млн. грн.) складає 83,5% власного капіталу Товариства станом на 01.10.2012 р.
– Висока якість кредитного портфелю Товариства. Відсутність проблемної (простроченої) заборгованості, внаслідок виваженої політики управління ризиками, має позитивний вплив на поточні фінансові результати Компанії.
– Наявність позитивної динаміки показників EBIT та EBITDA, що говорить про зростання обсягів грошових надходжень, які можуть бути використані для сплати процентів за облігаціями. Так, за результатами останніх чотирьох звітних кварталів значення EBITDA склало 74,93 млн. грн. і зросло, порівняно з результатами за підсумками 2011 року, на 38,46%, що дозволило вчасно та в повному обсязі виплатити відсоткові доходи за розміщеними облігаціями.
– Значний розмір чистого оборотного капіталу, а також достатній рівень забезпеченості власними оборотними коштами, що зумовлюють високі показники ліквідності Компанії. Достатній рівень покриття найбільш ліквідними активами загального обсягу емісії та процентних платежів за облігаціями.
– Достатній рівень процентної маржі. Зокрема, середньозважені ставки за залученими коштами клієнтів та виданими кредитами на 01.10.2012 р. становили 14,07% та 22,70% відповідно.
Негативні фактори:
– Високе боргове навантаження Емітента після розміщення облігацій. Так, максимальні планові річні процентні платежі за облігаціями (48 млн. грн.) становитимуть близько 64% показника EBITDA за результатами останніх чотирьох звітних кварталів, незважаючи на наявність його позитивної динаміки.
– Недостатній рівень розвитку клієнтської бази Емітента, та як наслідок – збереження високої концентрації і досить низької диверсифікації портфелю великих кредитів. Станом на 01.10.2012 р. частка кредитів, наданих 10 найбільшим позичальникам, складала 95,6% загального розміру кредитного портфелю Емітента.
– Стабільно низька забезпеченість операційної діяльності власними основними засобами (менше 1% у структурі активів) і відсутність у планових показниках розвитку тенденції до її збільшення.
Завантажити висновок про визначення рейтингових оцінок
Перейти на персональну сторінку ТОВ «ІНВЕСТКРЕДИТ» на сайті НРА «Рюрік»