Рейтинг боргового інструменту визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.
Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBB характеризується кредитоспроможністю нижчою ніж достатня порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Висока залежність рівня кредитоспроможності від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.
Прогноз «негативний» вказує на наявність передумов для зниження рейтингу в найближчій перспективі.
Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний у випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.
Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.
Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі, присвоєний кредитний рейтинг не є рекомендацією щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів. НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальність за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування.
НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може, в разі потреби, покладатися на неперевірені фінансові дані, що надані замовником.
Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.
Для присвоєння кредитного рейтингу НРА «Рюрік» використовувало надану ТОВ «ВО ТЕХНА» внутрішню інформацію та річну фінансову звітність за 2005 – 2010 рр. включно, та квартальну фінансову звітність починаючи з 01.01.2009 р. до 01.04.2011 р. включно, а також публічну інформацію та власні бази даних.
Під час визначення рейтингової оцінки було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень кредитного рейтингу боргового інструменту.
Позитивні фактори:
– Значний приріст активів (у 1,8 разу) та обсягів продажу (у 1,7 разу), як на національному, так і на міжнародному ринках, протягом останніх двох років.
– Високий рівень показників ліквідності Емітента (станом на 01.04.2011 р. коефіцієнт загальної ліквідності становив 1,76, а розмір чистого оборотного капіталу – 102,06 млн. грн.), що пояснюється, з одного боку, обліком залучених шляхом емісії коштів обсягом 110 млн. грн. у довгострокових пасивах Емітента, а з іншого боку, розміщенням цих коштів в досить ліквідних активах.
– Позитивна кредитна історія, зокрема повне та своєчасне виконання зобов’язань Емітентом перед ПАТ КБ «Правекс-Банк» щодо погашення кредиту.
– Основний вид діяльності Емітента – виробництво складного сільськогосподарського обладнання для промислового птахівництва та свинарства є перспективним напрямком виробництва. Сільськогосподарська галузь є стратегічною для економіки України та підпадає під державні програми розвитку.
Негативні фактори:
– Збиткова діяльність Товариства за результатами 1 кварталу 2011 року. Хоча квартальні показники фінансового результату мають менший ступінь репрезентативності щодо поточного фінансового стану товариства аніж відповідні річні значення, станом на 01.04.2011 р. розмір чистого збитку становив 13,59 млн. грн., показник EBIT – (-10,76) млн. грн., а EBITDA – (-8,71) млн. грн.
– Висока питома вага боргових зобов’язань у структурі пасивів (91,70% станом на 01.04.2011 р). поряд із низьким рівнем фінансової автономії (станом на 01.04.2011 р. питома вага власного капіталу складала 8% валюти балансу) свідчать про високий ступінь залежності Підприємства від кредиторів та інвесторів.
– Наявність поточних зобов’язань в розмірі 134,61 млн. грн. станом на 01.04.2011 р., що в сукупності з плановими процентними платежами за облігаціями (11,19 млн. грн. за 2011 рік) призведе до погіршення загальної платоспроможності Компанії у короткостроковому періоді.
– Зростання загальних розмірів дебіторської заборгованості протягом I кварталу 2009 року – I кварталу 2011 року з 13,11 млн. грн. до 63,95 млн. грн., разом із збільшенням обсягів виробничих запасів на складах з 14,18 млн. грн. до 19,72 млн. грн. та обсягів нереалізованої продукції з 10,88 млн. грн. до 18,19 млн. грн., що свідчить про зниження платоспроможного попиту на продукцію Підприємства.
– Не дивлячись на планомірне оновлення основних виробничих фондів, зберігається негативна динаміка щодо рівня придатності основних засобів. За І квартал 2009 року – І квартал 2011 року коефіцієнт зносу основних засобів підвищився у 2,3 разу до 0,44.
– Основне виробниче обладнання ТОВ «ВО ТЕХНА» та комплекс нежитлової нерухомості (м. Новоград-Волинський) знаходяться під заставою за банківськими кредитами.
– Неповнота наданої Емітентом інформації стосовно ринків збуту, основних постачальників та споживачів Підприємства, а також власних конкурентних переваг свідчить про закритість і непрозорість діяльності Компанії.
– Відсутність продуманої та деталізованої стратегії розвитку ТОВ «ВО ТЕХНА», а також кількісного вираження планових показників діяльності, та як наслідок – високий ступінь невизначеності щодо майбутнього фінансово-господарського стану Емітента, майже унеможливлює прогнозування тенденцій розвитку Компанії.