В разделе сайта «Оперативная аналитика» актуализирована информация о рынке институтов совместного инвестирования по результатам августа 2013 года.

НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке ИСИ:

Ведущие мировые фондовые индексы. В августе 2013 года ведущие фондовые индексы приостановили динамику активного роста, продемонстрированную в первых семи месяцах года. По итогам месяца американские фондовые индексы показали существенное сокращение (DJIA – -4,45%, S&P500 – -3,14%), европейские индексы показали сравнительно меньшее сокращение (FTSE100 – -3,14%, DAX – -2,09%, CAC40 – -1,48%). Российские фондовые индексы (RTSI – -1,71%, MICEX – -0,81%) в августе 2013 года также показали сокращение на фоне негативных результатов на европейском рынке. Негативные сигналы с мировых площадок обусловили переход индексов украинских бирж с «зеленой» (в июле) в «красную» зону (PFTS – -2,42%, UX – -5,62%), зафиксировав с начала 2013 года -5,82% и -11,65% (индексы ПФТС и УБ соответственно).

Сравнительная доходность фондов. По результатам августа 2013 года, аналогично показателям украинских фондовых индексов, показатели доходности всех типов фондов были отрицательными. Так, доходность открытых, интервальных и закрытых фондов составляла -1,29%, -0,76% и -1,02% соответственно, зафиксировав с начала года +0,94%, +4,98% и -0,09% соответственно. Напомним, по итогам 2012 года, учитывая существенную "просадку" отечественных фондовых индексов, управляющим компаниям удалось несколько ослабить падение доходности фондов. При этом положительную доходность в 2012 году, как и в первых семи месяцах 2013 года, удавалось продемонстрировать, в подавляющем большинстве, только фондам с большой долей fixed income (с фиксированной доходностью) инструментов.

Результаты отдельных публичных фондов указывают на наличие реальной возможности начать восходящий тренд, что создает предпосылки надеяться на восстановление рынка определенным категориям инвесторов. Однако под влиянием общеполитических и макроэкономических факторов, а также сохранения сложной ситуации на зарубежных рынках, большое количество публичных ИСИ, учитывая текущие результаты деятельности, продолжает характеризоваться существенным оттоком инвестиционных средств, что побуждает управляющие компании к принятию выжидательной позиции, при этом их стратегия существенно снижает ликвидность инструментов рынка, уменьшая тем самым их инвестиционную привлекательность.

Вместе с тем, финансовые результаты 2012 года и января-августа 2013 года (по сравнению с результатами 2010-2011 годов), по мнению аналитиков НРА «Рюрик», указывают на умеренное повышение эффективности управления активами фондов. Однако рынок публичных ИСИ в целом в краткосрочной перспективе НРА «Рюрик» характеризует как убыточную отрасль с достаточно низкой инвестиционной привлекательностью.

Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям рискованности инвестиций и отсутствию потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины. Наряду с этим, банковские депозитные продукты в течение последних лет, особенно текущего года, имеют достаточно высокую фиксированную доходность, которая значительно перекрывает среднюю доходность большинства самых успешных публичных ИСИ в Украине.

Вместе с тем, как показывает лучший мировой опыт, в долгосрочной перспективе финансовые инвестиции в инструменты фондового рынка (в том числе – инвестиционные сертификаты ИСИ) обычно обеспечивают доходность выше, чем банковские депозиты.

Субрынок открытых ИСИ. Согласно статистическим показателям, предоставленным УАИБ, стоимость чистых активов (далее также – СЧА) 36 открытых ИСИ по состоянию на конец августа 2013 года составляла 121,74 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, общее уменьшение чистых активов составило -16871,39 тыс. грн., или -12,17%, что продолжило нисходящую динамику июля (-3535,97 тыс. грн., или -2,45%) – в августе 2013 года только 10 из 36 фондов (23 из 38 фондов в июле) вышли с положительным результатом изменения СЧА. Существенное влияние на сокращение совокупной СЧА имело уменьшение СЧА фонда «Райффайзен денежный рынок», который показал уменьшение активов на 13,32 млн. грн., в связи с закрытием фонда и расчетами с инвесторами. Учитывая, что динамика изменения СЧА была отрицательной, чистый отток в августе 2013 года зафиксирован в размере 15,62 млн. грн. против 5,27 млн. грн. в июле 2013 года.

Диапазон доходности открытых фондов в августе 2013 года (12,2 п.п.) был несколько шире, чем в июле 2013 года (11,6 п.п.), и колебался в интервале от -8,54% до +3,65%. Средняя доходность в секторе составила -1,29% (с начала года – +0,94%).

Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по состоянию на конец августа 2013 года, которая включает 11 фондов (по данным УАИБ), была равна 38,69 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА уменьшилась на 0,42 млн. грн. (-1,29%). По сравнению с июлем 2013 года (-1,06 млн. грн., или -3,16%), следует отметить умеренное улучшение показателей субрынка интервальных ИСИ. При этом чистый отток в августе 2013 года зафиксирован в размере 0,04 млн. грн. против 0,78 млн. грн. оттока в июле 2013 года.

Диапазон доходности интервальных фондов в августе 2013 года (8,5 п.п.) был шире, чем в июле 2013 года (6,3 п.п.), при этом колебался в интервале от -5,15% до +3,38%. Средняя доходность в секторе составила -0,76% (с начала года – +4,98%).

Субрынок закрытых ИСИ. Анализ рынка закрытых ИСИ по итогам августа 2013 года, включавшего 10 фондов (по данным УАИБ), установил сокращение стоимости чистых активов до 18,68 млн. грн. Согласно показателям фондов, по которым имеется информация на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА уменьшилась на 9,25 млн. грн. (-33,12%). Такой результат значительно хуже, чем в июле 2013 года (+0,49 млн. грн., или +1,78%). Значительное снижение стоимости чистых активов обусловлено, прежде всего, значительными выплатами инвесторам из-за закрытия фондов «Райффайзен валютный» и «Первый золотой», и уже в последнюю – снижением фондовых показателей.

Увеличение СЧА в этом секторе показали только 2 из 10 фондов, чистый приток продемонстрировал один фонд (+0,06 млн. грн.), чистый отток зафиксирован в двух фондах (-9,2 млн. грн.) – в результате увеличения и уменьшения количества размещенных ЦБ соответственно.

Диапазон доходности закрытых ИСИ в августе 2013 года был значительно шире (10,4 п.п.), чем в июле 2013 года (7,8 п.п.), и колебался в интервале от -5,47% до +4,96%. Средняя доходность в секторе составила +1,02% (с начала года – -0,09%).

В целом, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», 2013 год требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов – тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.

На данный момент раздел «Оперативная аналитика» содержит четыре рубрики: «Макроэкономическая ситуация в Украине», «Банковская система», «Рынок облигаций» и «Рынок институтов совместного инвестирования». Обновление информации в рубриках происходит ежемесячно.

В разделе «Оперативная аналитика» посетители могут ознакомиться лишь с основными показателями соответствующей сферы, более подробную информацию о ситуации на рынках можно получить в ежеквартальных аналитических обзорах НРА «Рюрик», публикуемых в разделе «Аналитические обзоры».

Загрузить полную версию (ф. А4, 2 стр., на укр. языке)

Перейти к разделу «Оперативная аналитика»