На засіданні Рейтингового комітету від 22.11.2013 р. Національне рейтингове агентство «Рюрік» підтвердило борговому інструменту ПрАТ «АГРА» (цільовим облігаціям серій А-P) довгостроковий кредитний рейтинг боргового інструменту на рівні uaВВB+ інвестиційної категорії з прогнозом «стабільний» та підтвердило борговому інструменту ПрАТ «АГРА» (цільовим облігаціям серій АА-АЕ) довгостроковий кредитний рейтинг боргового інструменту на рівні uaВВB+ інвестиційної категорії з прогнозом «стабільний».

Кредитні рейтинги боргових інструментів визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.

Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBBB характеризується достатньою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності залежить від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.

Знак «+» вказує на проміжний рівень рейтингу відносно основних рівнів.

Прогноз «стабільний» вказує на відсутність передумов для зміни рівня рейтингу в найближчій перспективі.

Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний у випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.

Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.

Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі, присвоєний кредитний рейтинг не є рекомендацією щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів.

НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальності за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування. НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може, в разі потреби, покладатися на неперевірені фінансові дані, що надані замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.

Для визначення кредитних рейтингів НРА «Рюрік» використовувало надану ПрАТ «АГРА» внутрішню інформацію та річну фінансову звітність за 2008–2012 роки включно, квартальну фінансову звітність з 01.01.2009 р. до 01.10.2013 р. включно, а також публічну інформацію та власні бази даних.

Під час визначення рейтингових оцінок було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень кредитного рейтингу боргового інструменту.

Позитивні фактори:

- Емітент входить до складу потужної багатопрофільної вітчизняної торговельно-промислової корпорації «АЛЕФ», обслуговування якої надає йому лояльну клієнтську та стабільну ресурсну бази.

- Збільшення статутного капіталу Компанії на суму 200003 тис. грн. до 272537 тис. грн. свідчить про високий рівень підтримки Компанії з боку власників.

- Відносно тривалий строк існування Товариства (дата державної реєстрації –03.12.2001 р.) та наявність досвіду успішної реалізації 9 інвестиційно-будівельних проектів (зокрема, введено в експлуатацію БФК «ЕНІГМА», приміщення в якому передані за випуском цільових облігацій серій Q–Z), а також фінансування даних робіт шляхом залучення позикового капіталу.

- Позитивна кредитна історія, зокрема повне та своєчасне виконання Емітентом зобов’язань перед комерційними банками в межах відкритих кредитних ліній.

- Збереження достатнього розміру чистого оборотного капіталу зумовлює високі показники ліквідності Емітента, як для будівельних компаній (коефіцієнти швидкої та загальної ліквідності станом на 01.10.2013 р. становили 1,06 та 1,26 відповідно).

- Наявність забезпечення цільових облігацій серій А–Р та серій АА–АЕ ПрАТ «АГРА» у вигляді укладених договорів поруки з ТОВ ВКФ «Укрсельхозпром» з загальною сумою зобов’язання в розмірі 125,13 млн. грн.

- Наявність необхідної дозвільної документації на здійснення будівельних робіт, проектної документації та рішень щодо землевідведення, що знижує юридичні ризики, пов’язані з реалізацією проекту.

Негативні фактори:

- Обумовлені специфікою інвестиційно-будівельної діяльності незначні обсяги чистого прибутку ПрАТ «АГРА» за підсумками 9 місяців 2013 року (319 тис. грн.) та невисокі значення показників рентабельності стримують можливості нарощення власного капіталу за рахунок реінвестування нерозподіленого прибутку.

- Від’ємне значення коефіцієнта маневреності власного капіталу (-0,32 станом на 01.10.2013 р.), що є характерним для компаній будівельної галузі, вказує на низький рівень оборотності коштів, які використовуються в активних операціях, та може в майбутньому негативно вплинути на показники ліквідності Компанії.

- Залежність від фінансового стану торговельно-промислової корпорації «АЛЕФ» робить Емітента чутливим до погіршення ситуації на ринках, на яких представлена корпорація.

- Неповнота, мінливість, суперечливість та невідрегульованість українського законодавства в сфері інвестиційно–будівельної діяльності, що створює потенційні загрози для існуючих схем фінансування будівельних проектів.

Завантажити Висновок про визначення рейтингових оцінок

Перейти на персональну сторінку ПрАТ «АГРА» на сайті НРА «Рюрік»