Кредитний рейтинг позичальника визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.
Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaА характеризується високою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності чутливий до впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.
Знак «–» вказує на проміжний рівень рейтингу відносно основних рівнів.
Прогноз «стабільний» вказує на відсутність передумов для зміни рейтингу в найближчій перспективі.
Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний у випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.
Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.
Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі, присвоєний кредитний рейтинг не є рекомендацією щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів.
НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальності за жодними борговими зобов’язаннями об’єкту рейтингування. НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може, в разі потреби, покладатися на неперевірені фінансові дані, що надані замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.
Для визначення кредитного рейтингу НРА «Рюрік» використовувало надану ПАТ «АКХЗ» внутрішню інформацію та квартальну фінансову звітність з 01.01.2009 р. до 01.07.2012 р. включно, а також публічну інформацію та власні бази даних.
НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може в разі потреби покладатися на неперевірені фінансові дані, надані замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.
Під час визначення рейтингової оцінки було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень кредитного рейтингу позичальника.
Позитивні фактори:
– ПАТ «АКХЗ» має стратегічне значення для розвитку економіки України та є містоутворюючим для м. Авдіївка (при загальній кількості мешканців близько 35 тис. чол. безпосередньо на Підприємстві працює більше 4 тис. осіб), бере на себе соціальну відповідальність за розвиток міста. На Підприємстві добре організована система професійної підготовки кадрів, що дозволяє готувати фахівців, які співпрацюють з Заводом досить тривалий період часу.
– Підприємство належить до міжнародної вертикально-інтегрованої Групи компаній Метінвест, що надає йому лояльну клієнтську та стабільну ресурсну бази. Вертикально-інтегрована модель бізнесу Групи зумовлює ефективне функціонування Підприємства та забезпечує стійкий попит на його продукцію як на вітчизняному, так і на міжнародному ринках (продукція Заводу експортується в Росію, Польщу, Чехію, Словаччину, Румунію, Туреччину, Єгипет та інші країни).
– Низький рівень концентрації позикового капіталу у ресурсній базі Підприємства. Протягом останніх років зберігалось від’ємне значення чистого боргу в результаті стабільного перевищення наявних високоліквідних активів над борговими зобов’язаннями Товариства.
– Значний обсяг чистого оборотного капіталу (504,15 млн. грн. станом на 01.07.2012 р.) зумовлює високі значення показників швидкої та загальної ліквідності (0,91 та 1,1 відповідно) та свідчить про те, що Товариство не тільки може своєчасно та в повному обсязі виконати свої поточні зобов'язання, але i має кошти для капітальних iнвестицiй на розширення власної дiяльностi.
– Поступове зростання первісної вартості основних засобів протягом останніх трьох років при одночасному збереженні відносно невисокого рівня їх зносу (31,79% станом на 01.07.2012 р.) свідчить про високий рівень підтримки з боку основних власників. Здійснення капітальних інвестицій є передумовою подальшого нарощення масштабів діяльності Підприємства.
– Суттєве скорочення періоду обороту дебіторської заборгованості (з 320,5 дня за 2010 рік до 130,4 дня за підсумками останніх чотирьох звітних кварталів) вказує на підвищення ефективності виробничої діяльності Підприємства. Рівень фондовіддачі перебуває в прийнятних межах. Збільшення показника фондовіддачі з 2,91 грн. за підсумками 2010 року до 4,3 грн. за результатами останніх чотирьох звітних кварталів вказує на підвищення ефективності використання основних фондів.
– Високий рівень фінансової прозорості та інформаційної відкритості Підприємства, що знайшло своє відображення у детальному та комплексному розкритті інформації, необхідної для визначення кредитного рейтингу. Це дозволило знизити ступінь невизначеності в оцінці кредитоспроможності та аналізі фінансово-господарської діяльності Підприємства.
Негативні фактори:
– Зниження показників ефективності діяльності. Розмір чистого збитку за підсумками І півріччя 2012 року склав 653,82 млн. грн., при цьому розмір нерозподіленого прибутку минулих років скоротився до 2,84 млрд. грн. станом на 01.07.2012 р. Збиткова діяльність Підприємства має суттєвий негативний вплив на його фінансову стійкість.
– За результатами аналізу дебіторської та кредиторської заборгованості встановлено високий ступінь залежності діяльності від основних постачальників та споживачів продукції Емітента в рамках Групи, що обмежує можливості нарощення обсягів реалізації продукції та прибутковості Підприємства.
– Як і інші вітчизняні підприємства коксохімічного виробництва, діяльність Товариства характеризується дефіцитним станом забезпечення достатніми обсягами якісної сировини, що пов’язано з відпрацюванням пластів діючого шахтного фонду, потребою у фінансуванні його поповнення, як за рахунок реконструкції діючих шахт, так і нового будівництва.
– Як і інші великі вітчизняні підприємства, Товариство має підвищену чутливість до впливу загальнополітичних та регіональних джерел ризику, притаманних Україні.
Завантажити Висновок про визначення рейтингової оцінки
Перейти на персональну сторінку ПАТ «АКХЗ» на сайті НРА «Рюрік»