На засіданні Рейтингового комітету від 20.01.2015 р. Національне рейтингове агентство «Рюрік» поновило облігаційному випуску серії А ПАТ Компанія «Ельба» довгостроковий кредитний рейтинг боргового інструменту на рівні uaВВВ– інвестиційної категорії та змінило прогноз на «в розвитку».

Рейтинг боргового інструменту визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.

Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабміну №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBBB характеризується достатньою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності залежить від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.

Знак «–» вказує на проміжний рівень рейтингу відносно основних рівнів.

Прогноз «в розвитку» вказує на підвищену вірогідність зміни кредитного рейтингу, за можливості реалізації як позитивних так і негативних тенденцій та поточних ризиків.

Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний в випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.

Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.

Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі присвоєні кредитні рейтинги не є рекомендаціями щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів. НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальність за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування.

НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може в разі потреби покладатися на неперевірені фінансові дані, надані замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.

Для визначення довгострокового кредитного рейтингу НРА «Рюрік» використовувало надану ПАТ Компанія «Ельба» фінансову звітність за 2010 – ІІІ кв. 2014 рр. включно та внутрішню інформацію, а також публічну інформацію та власні бази даних.

Під час визначення рейтингових оцінок було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень довгострокового кредитного рейтингу боргового інструменту.

Позитивні фактори:

- Високий рівень підтримки з боку власників. Так, Корпоративний недержавний пенсійний фонд Національного банку України володіє істотною часткою Підприємства та є основним держателем облігацій серії А ПАТ Компанія «Ельба».

- Достатні значення показників фінансової стійкості Емітента. Так, частка власного капіталу в структурі пасивів станом на 01.10.2014 р. складає 37,01%.

- Збереження достатніх обсягів первісної вартості основних засобів протягом останніх звітних періодів та помірного рівня їх зносу (22,59% станом на 01.10.2014 р.). Здійснення капітальних інвестицій є передумовою подальшого нарощення масштабів діяльності Підприємства.

- Значний обсяг чистого оборотного капіталу (22,23 млн. грн. станом на 01.10.2014 р.) зумовлює високі значення показників абсолютної, швидкої та загальної ліквідності (0,27, 2,62 та 2,98 відповідно).

Негативні фактори:

- Невчасне виконання зобов’язань за облігаціями серії А. Відсотки за облігаціями не були виплачені в строк, встановлений умовами Проспекту емісії облігацій (до 30.10.2014 р.). Разом з тим, існує договір щодо реструктуризації порядку та розміру виплати відсоткового доходу.

- Низькі значення показників ефективності діяльності. Розмір непокритого збитку за результатами 9 міс. 2014 року склав -36,05 млн. грн. (‑27,78 млн. грн. за підсумками 2013 року).

- Обумовлені специфікою діяльності Емітента невисокий рівень фондовіддачі та значна тривалість операційного циклу. Так, фондовіддача за результатами останніх чотирьох звітних кварталів становила всього 0,57 грн. на 1 грн. основних засобів.

- Як і інші вітчизняні підприємства без стратегічних іноземних інвестицій, Емітент має підвищену чутливість до впливу загальнополітичних, регіональних та макроекономічних джерел ризику, притаманних Україні.

Завантажити Висновок про визначення рейтингової оцінки

Перейти на персональну сторінку ПАТ Компанія «Ельба»  на сайті НРА «Рюрік»