На засіданні Рейтингового комітету від 11.11.2014 р. Національне рейтингове агентство «Рюрік» підтвердило борговому інструменту ПрАТ «Кондитерська фабрика «Лагода» (облігаційному випуску серії А) довгостроковий кредитний рейтинг на рівні uaВВВ– інвестиційної категорії з прогнозом «стабільний».

Кредитний рейтинг боргового інструменту визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.

Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабміну №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBBB характеризується достатньою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності залежить від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.

Знак «–» вказує на проміжний рівень рейтингу відносно основних рівнів.

Прогноз «стабільний» вказує на відсутність передумов для зміни рівня рейтингу в найближчій перспективі.

Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний у випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.

Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі, присвоєний кредитний рейтинг не є рекомендацією щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів. НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальність за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування.

Рейтингова оцінка не є абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.

Для визначення кредитного рейтингу НРА «Рюрік» використовувало надану ПрАТ «Кондитерська фабрика «Лагода» внутрішню інформацію та квартальну фінансову звітність за 01.04.2009 р. – 01.10.2014 р. включно, а також публічну інформацію і власні бази даних.

НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може, в разі потреби, покладатися на неперевірені фінансові дані, що надані замовником. Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.

Під час визначення рейтингової оцінки було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень кредитного рейтингу боргового інструменту.

Позитивні фактори:

– Значний обсяг чистого оборотного капіталу (29,78 млн. грн. станом на 01.10.2014 р.) зумовлює високі значення показників швидкої та загальної ліквідності (1,30 та 1,69 відповідно), що свідчить про те, що Товариство може своєчасно та в повному обсязі виконати свої поточні зобов'язання.

– Значна частка власного капіталу в структурі пасивів Підприємства (61,62% станом на 01.10.2014 р.), що зумовлює високий рівень його фінансової стійкості. При цьому коефіцієнт фінансового ризику становив 0,62 (максимально рекомендоване значення – 1,0).

– Позитивна публічна кредитна історія, зокрема повне та своєчасне виконання зобов’язань Емітентом в межах відкритих кредитних ліній та за облігаціями.

– Збільшення статутного капіталу Емітента за результатами ІV кварталу 2013 року на 12,8 млн. грн. шляхом додаткового випуску акцій свідчить про високий рівень підтримки Товариства з боку власників.

– Високий рівень фінансової прозорості та інформаційної відкритості Підприємства, що знайшло своє відображення у детальному та комплексному розкритті інформації, необхідної для визначення кредитного рейтингу. Це дозволило знизити ступінь невизначеності в оцінці кредитоспроможності та аналізі фінансово-господарської діяльності Підприємства.

Негативні фактори:

– Значне перевищення загального обсягу емісії облігацій серії А над розміром власного капіталу. У разі повного розміщення облігацій очікується зростання боргового навантаження та як наслідок – суттєве зниження показників фінансової стійкості Емітента.

– Неповне покриття фінансових ризиків договором страхування, при цьому його надійність є сумнівною. Сума договору покриває лише загальний обсяг емісії облігацій (135 млн. грн.) та не враховує планові процентні платежі за облігаціями (12,55% річних).

– Забезпеченість Підприємства основними засобами знаходиться на відносно низькому рівні, що викликано високим рівнем їх зносу (показник зносу основних засобів станом на 01.10.2014 р. становив 65,09%) та відсутністю значних капітальних інвестицій.

– Як і інші компанії без стратегічних іноземних інвестицій, Товариство має підвищену чутливість до впливу загальнополітичних, регіональних та макроекономічних джерел ризику, притаманних Україні.

Завантажити Висновок про визначення рейтингової оцінки

Перейти на персональну сторінку ПрАТ «Кондитерська фабрика «Лагода» на сайті НРА «Рюрік»