Кредитний рейтинг боргового інструменту визначено за Національною рейтинговою шкалою, на що вказують літери «ua» у позначці кредитного рейтингу. Національна рейтингова шкала дозволяє виміряти розподіл кредитного ризику в економіці України без урахування суверенного ризику країни та призначена для використання на внутрішньому фінансовому ринку України.
Відповідно до Національної рейтингової шкали, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України №665 від 26.04.2007 р., позичальник або окремий борговий інструмент з рейтингом uaBBB характеризується достатньою кредитоспроможністю порівняно з іншими українськими позичальниками або борговими інструментами. Рівень кредитоспроможності залежить від впливу несприятливих комерційних, фінансових та економічних умов.
Знак «-» вказує на проміжний рівень рейтингу відносно основних рівнів.
Прогноз «стабільний» вказує на відсутність передумов для зміни рейтингу в найближчій перспективі.
Кредитний рейтинг може бути змінений, призупинений чи відкликаний у випадку появи нової суттєвої інформації, недостатності необхідної інформації для оновлення рейтингу або з інших причин, які агентство вважатиме достатніми для здійснення таких заходів.
Рейтингова оцінка є не абсолютною мірою кредитного ризику, а лише думкою рейтингового агентства щодо надійності (кредитоспроможності) об’єкту рейтингування відносно інших об’єктів.
Визначення рівня кредитного рейтингу здійснюється на основі спеціально розробленої авторської методики з урахуванням вимог чинного українського законодавства та міжнародних стандартів. В жодному разі, присвоєний кредитний рейтинг не є рекомендацією щодо будь-яких форм кредитування об’єкту рейтингування чи купівлі або продажу його цінних паперів.
НРА «Рюрік» не виступає гарантом та не несе відповідальність за жодними борговими зобов’язаннями об’єкта рейтингування.
Для визначення кредитного рейтингу НРА «Рюрік» використовувало надану ТОВ «ТРІУМФ» внутрішню інформацію та річну фінансову звітність за 2008 рік – 2011 рік включно, квартальну фінансову звітність з 01.01.2011 р. до 01.01.2013 р. включно, а також публічну інформацію та власні бази даних.
НРА «Рюрік» особисто не проводить аудиту чи інших перевірок інформації і може, в разі потреби, покладатися на неперевірені фінансові дані, що надані замовником.
Рівень кредитного рейтингу залежить від якості, однорідності та повноти інформації, що є у розпорядженні Агентства.
Під час визначення рейтингової оцінки було узагальнено найбільш суттєві фактори, які впливають на рівень кредитного рейтингу боргового інструменту.
Позитивні фактори:
– Відносно високий рівень забезпеченості Товариства власними необоротними активами. Вартість основних засобів та незавершеного будівництва станом на 01.01.2013 р. становила 51,8% валюти балансу, а рівень зносу основних засобів становив лише 3,3%.
– Наявність забезпечення відсоткових облігацій ТОВ «ТРІУМФ» у вигляді договору добровільного страхування відповідальності перед третіми особами, договорів добровільного майнового страхування фінансових ризиків та генеральних угод з одними з найбільших страхових компаній України: ПРАТ «СК «КРЕМІНЬ» та ПАТ СК «ЛЕММА» (станом на 15.03.2013 р. довгостроковий кредитний рейтинг позичальника ПАТ СК «ЛЕММА» підтримується НРА «Рюрік» на рівні uaA з прогнозом «стабільний»). Аналіз основних положень генеральних угод та договорів страхування свідчить, що вони повністю покривають можливі ризики, на які наражаються інвестори при купівлі облігацій серій А, B та D ТОВ «ТРІУМФ».
– Наявність на території комплексу «Княжий двір» розвинутої діючої спортивно-розважальної інфраструктури, що дозволить Емітенту розширити базу постійних клієнтів та отримувати достатні обсяги доходу для погашення відсоткових платежів за облігаціями. Згідно перспективного бізнес-плану, дохід складатиме близько 150 млн. грн. за рік (не враховуючи податок на додану вартість), в той час як плановий максимальний річний процентний платіж за облігаціями всіх серій становить близько 26 млн. грн.
– Проект, що реалізує ТОВ «ТРІУМФ» щодо побудови м’ясокомбінату за рахунок залучення коштів шляхом емісії облігацій серій С та D, має певні переваги у порівнянні з основними конкурентами. Згідно наданого бізнес-плану, дохід Емітента складатиме близько 40 млн. грн. за рік (не враховуючі податок на додану вартість), що майже у 2 рази перевищує плановий максимальний річний процентний платіж за облігаціями всіх серій.
– Наявність необхідної дозвільної документації на здійснення будівельних робіт, проектної документації та рішень щодо землевідведення, що знижує юридичні ризики, пов’язані з реалізацією проектів.
Негативні фактори:
– Зниження показників фінансової стійкості та ефективності діяльності Товариства. Так, станом на 01.01.2013 р. статутний капітал Товариства перевищував його власний капітал, а чистий збиток за результатами 2012 року склав 15,06 млн. грн.
– Від’ємний обсяг чистого оборотного капіталу зумовлює низькі показники ліквідності Компанії. Так, станом на 01.01.2013 р. показники абсолютної і поточної ліквідності дорівнювали 0,004 і 0,87 відповідно.
– Неповнота, мінливість, суперечливість та невідрегульованість українського законодавства в сфері інвестиційно–будівельної діяльності, що створює потенційні загрози для існуючих схем фінансування будівельних проектів.
– Як і інші компанії без стратегічних іноземних інвестицій, Товариство має підвищену чутливість до впливу загальнополітичних, регіональних та макроекономічних джерел ризику, притаманних Україні.
Завантажити Висновок про визначення рейтингових оцінок
Перейти на персональну сторінку ТОВ «ТРІУМФ» на сайті НРА «Рюрік»