НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке облигаций за январь-октябрь 2011 года:
Ожидания аналитического департамента НРА «Рюрик» относительно существенного роста объема биржевых контрактов в текущем году, сформированные еще по результатам Аналитического обзора рынка облигаций за I квартал 2011 года, оправдались уже по результатам 10 месяцев 2011 года. Так, объем торгов на фондовых биржах Украины за январь-октябрь 2011 составил 200,9 млрд. грн., что на 53,1% превышает результат 2010 года, а результат соответствующего периода предыдущего года – в 2,21 раза. НРА «Рюрик» подтверждает свои ожидания относительно превышения прошлогодних объемов биржевых торгов по результатам 2011 года в двукратном размере.
При этом НРА «Рюрик» констатирует дальнейшую консолидацию организованного фондового рынка: на 3 крупнейшие фондовые биржи по итогам 10 месяцев 2011 года приходится 98,51% от совокупного объема торгов на организованном рынке (95,32% в 2010 году, 79,57% в 2009 году).
По мнению НРА «Рюрик», существенный рост объема осуществленных биржевых контрактов с ценными бумагами обусловлен постепенным сокращением доли сделок, совершаемых в так называемом «частном» режиме. Однако рынок ценных бумаг остается чрезвычайно закрытым: на биржевом рынке осуществляется всего лишь около 10% совокупного объема операций с ценными бумагами.
За 10 месяцев 2011 года наибольший объем торгов ценными бумагами на организованном рынке Украины в разрезе инструментов осуществлен с государственными облигациями (86,17 млрд. грн., 42,9% совокупного объема торгов). Объем торгов с акциями, который по результатам I полугодия 2011 года был крупнейшим в разрезе инструментов, по итогам 10 месяцев 2011 года составил 70,61 млрд. грн., или 35,15% совокупного объема, занимая вторую позицию. НРА «Рюрик» констатирует, что по результатам 10 месяцев 2011 года доля торгов на организованном рынке с корпоративными облигациями сократилась до 6,7% (13,46 млрд. грн.) совокупного объема торгов, что, однако, превышает показатель 2010 года – 5,1% (6,71 млрд. грн.), но меньше, чем по результатам I полугодия 2011 года (9,9%). Объем торгов с облигациями местных займов, как и в предыдущие периоды, остался относительно небольшим и по результатам 10 месяцев 2011 года составил 1,98 млрд. грн., или 0,98% совокупного объема торгов. Вторичный рынок, по-прежнему, занимает наибольшую долю объема торгов на организаторах торговли (77,84% за 10 месяцев 2011 года, 74,22% за первое полугодие 2011 года).
Аналитический департамент НРА «Рюрик» отмечает, что эмиссионная деятельность на рынке облигаций по итогам 10 месяцев 2011 года сохранила основные характерные черты предыдущих лет: объемы эмиссии облигаций все еще остаются незначительными для экономики рыночного типа, тем более в структуре выпусков ценных бумаг преобладают закрытые выпуски, имеющие ограниченный оборот. Однако положительной оценки требует факт значительного увеличения объемов зарегистрированных за 10 месяцев 2011 года облигационных выпусков (НКЦБФР зарегистрировано 164 выпуска облигаций предприятий на сумму 31,42 млрд. грн., что превысило результат аналогичного периода 2010 года в 6,2 раза). Оживление первичного рынка корпоративных бондов, ожидаемое НРА «Рюрик» ещё по результатам Аналитического обзора рынка облигаций Украины за 2010 год, состоялось в основном за счет начала восстановления деятельности банков в качестве эмитентов крупных облигационных выпусков. Банки, которые в 2008-2010 годах значительно сократили объемы эмиссии облигаций, за 10 месяцев 2011 года зарегистрировали облигационные выпуски на общую сумму 12,9 млрд. грн., что в 4,1 раза превышает годовой объем за 2010 год. Учитывая положительную динамику первичного рынка облигаций за 10 месяцев 2011 года, НРА «Рюрик» ожидает сохранение позитивных тенденций и постепенное восстановление докризисных объемов рынка.
Оживление первичного рынка корпоративных облигаций с расширением рынка в стоимостном выражении сопровождалось более умеренными темпами роста количества зарегистрированных выпусков. За 10 месяцев 2011 года Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку зарегистрировано всего 164 выпуска (в 2008 году – 912 выпусков, в 2009 году – 240 выпусков, в 2010 году – 127), что повлекло существенный рост среднего объема облигационного выпуска до рекордных 191,6 млн. грн. – почти в 2,6 раза больше, чем в 2010 году.
Первые 10 месяцев 2011 года характеризовались значительным повышением активности эмитентов корпоративных бондов, открытые (рыночные) облигационные выпуски которых были быстро поглощены рынком, что связано, в первую очередь, с повышением кредитоспособности эмитентов, подтвержденной кредитными рейтингами, а также более высокими, по сравнению с банковскими депозитами, процентными ставками по долговым обязательствам. В частности, среди поддерживаемых НРА «Рюрик» рейтинговых оценок долговых инструментов, можно выделить кредитные рейтинги инвестиционной категории облигационных выпусков коммерческого банка «АКТАБАНК» (общим объемом 50 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), ПАО «Банк Первый» (общим объемом 18,5 млн. грн. с рейтингом uaBBB+), финансовой компании «Астракард» (общим объемом 8 млн. грн. с рейтингом uaBBB), факторинговой компании «Факторинг Финанс» (общим объемом 50 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «Аксиома» (общим объемом 80 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «ИНВЕСТКРЕДИТ» (общим объемом 300 млн. грн. с рейтингом uaBBB), ООО «Триумф» (общим объемом 30 млн. грн. с рейтингом uaBBB-) и другие.
Положительная динамика объемов эмиссий корпоративных облигаций и повышенная эмиссионная активность Правительства в январе-октябре 2011 года связаны с уменьшением вероятности технических дефолтов эмитентов, достаточно высокой ликвидностью коммерческих банков и страховых компаний в этот период, оживлением деятельности лизинговых, факторинговых и других финансовых компаний, потребностью в долгосрочном финансировании предприятий.
В рубрике «Рынок облигаций» представляется сводка оперативной информации, кратко характеризирующая ситуацию на рынке бондов Украины.
В разделе «Оперативная аналитика» посетители могут ознакомиться лишь с основными показателями соответствующей сферы, более подробную информацию о ситуации на рынках можно получить в ежеквартальных аналитических обзорах НРА «Рюрик», публикуемых в разделе «Аналитические обзоры».
Перейти к разделу «Оперативная аналитика»