Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку Решением от 16.04.2013 г. №599 утвердила изменения к Положению о порядке осуществления эмиссии облигаций предприятий и их обращения. Документ был зарегистрирован в Министерстве юстиции Украины 15.05.2013 г. под № 738/2327. Решение вступает в силу со дня официального опубликования. Основные изменения заключаются в следующем:

– предусматривается право акционерного общества на перевод своих обязательств в облигации, который может быть осуществлен в отношении денежных обязательств общества за исключением обязательств по выплате заработной платы и обязательных платежей;

– для перевода обязательств в облигации уполномоченный орган акционерного общества принимает решение о закрытом (частном) размещении облигаций при отсутствии моратория на удовлетворение требований кредиторов или в случае, если перевод обязательств предусмотрен планом санации;

– обязательства акционерного общества перед кредитором, для перевода которых принято решение о размещении облигаций, считаются прекращенными с момента приобретения кредитором прав собственности на облигации.

По мнению НРА «Рюрик», урегулирование порядка перевода обязательств в облигации, в первую очередь, позволит акционерным обществам упростить процедуру реструктуризации задолженности в случае возникновения проблем с ликвидностью или по другим причинам. С другой стороны, относительно инвестиционной привлекательности обязательств, переведенных в облигации, возникает много вопросов.

В случае привлечения средств путем открытого размещения облигаций для расширения текущей деятельности или реализации инвестиционных проектов эмитент, как правило, имеет развернутую финансовую стратегию, которая должна обеспечить своевременное и полное выполнение обязательств по долговым инструментам. Если же целью эмиссии является перевод денежных обязательств в ценные бумаги путем закрытого размещения облигаций, то основными факторами в данном случае могут выступать ухудшения финансового состояния эмитента или его участие в реализации определенных финансовых схем. Кроме того, условия частного размещения облигаций существенно ограничивают их обращение. При этом, как уже отмечалось, перевод возможен только при наличии согласия на это кредитора, поэтому отдельные акционерные общества могут быть лишены возможности воспользоваться своим правом на осуществление указанного вида эмиссии. Аналитический департамент НРА «Рюрик» будет отслеживать внедрение вышеуказанных изменений к Положению о порядке осуществления эмиссии облигаций предприятий и их обращения, а также их влияние на деятельность украинских акционерных обществ.

Загрузить полный вариант комментария НРА «Рюрик» (ф. А4, 1 стр., на укр. языке)

Загрузить полный вариант комментария НРА «Рюрик» (ф. А4, 1 стр., на рус. языке)

Перейти в раздел «Комментарии»